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　　2026年金融市场前瞻：分化加剧，聚焦三大主线年在“宽松”与“震荡”中落下帷幕。面对增长与通胀的两难选择，主要经济体央行普遍采取审慎宽松的货币政策，而市场则在货币财政双宽松、贸易摩擦与地缘博弈交织的背景下，上演了一场“风险与避险资产共舞、非美资产表现抢眼”的独特行情。黄金、股市领涨大类资产，美元走弱，欧元、瑞郎及多数亚太货币走强，成为年度鲜明注脚。

　　步入2026年，全球经济的复苏路径与政策脉络将更趋复杂，市场分化态势预计将进一步深化。影响未来走势的核心将围绕三条清晰的主线展开。

　　首先，经济增长与通胀压力并存。多数主要经济体有望在降息、财政扩张及人工智能等创新动能的推动下实现温和增长。然而，前期关税政策带来的成本传导效应可能逐渐显现，加上部分地区的薪资上涨与财政刺激，使得再通胀的隐忧有所上升。不同经济体的增长动能出现分化，资源型出口国与积极布局AI产业链的国家前景相对乐观，而部分依赖服务业或面临内部结构调整的经济体则增长承压。

　　其次，全球央行的货币政策从“一致宽松”走向“相机分化”。随着部分经济体通胀压力未消、债务负担加剧，央行政策权衡的难度加大。市场预计，一些主要央行的降息周期已接近尾声，未来行动将更加依赖经济数据表现。而日本等少数央行可能继续推进货币政策正常化。这种政策节奏的差异，将成为驱动全球资本流动与汇率波动的重要因素。

　　最后，财政政策发力与结构性挑战凸显。多国在2025年公布了规模可观的财政刺激计划，2026年将进入落地显效的关键期。这些政策在支撑需求、提振传统产业的同时，也加重了政府债务负担。另一方面，以人工智能为代表的技术革命继续主导产业投资与资本市场叙事，但商业化进程的不确定性也开始引发关注，增长的结构性分化特点预计仍将突出。

　　外汇市场方面，美元指数在降息周期内预计延续下行趋势，但跌幅可能收窄。非美货币的表现将更取决于各自的经济基本面，呈现分化态势。经济前景向好、利差优势收敛或受益于全球产业链重构的货币，可能获得更多支撑。

　　债券市场预计延续“牛陡”态势。短端利率随政策利率趋势下行，而经济复苏预期、再通胀担忧以及庞大的政府债务规模，可能推升长债的期限溢价，制约长端利率的下行空间。

　　股票市场的交易主线仍将围绕宏观流动性、财政扩张与科技创新展开。非美市场股票的吸引力有望提升。其中，部分亚太市场受益于积极的政策环境、产业景气周期及相对合理的估值，可能具备较好的表现弹性。欧美股市虽仍有上行支撑，但高估值与诸多不确定性可能加大其波动。

　　大宗商品市场呈现冷暖分化。黄金在避险需求、央行购金及全球宏观秩序重塑的背景下，中长期仍有上行动能。而原油市场则面临供给过剩的压力，价格中枢可能进一步下移，但低油价对供给侧的负反馈效应以及地缘事件，可能为其提供底部支撑，下行幅度或有限。

　　总体而言，2026年的全球金融市场将在增长动能转换、政策周期错位与结构性变革中继续前行。分化与聚焦将成为关键词，投资者需更细致地甄别不同经济体的基本面差异与资产的内在价值。