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　　如果你去年刷财经新闻，大概率会被“关税战”、“贸易摩擦”和“美债危机”这些词轰炸。尤其是在特朗普频频发出关税威胁的背景下，市场上弥漫着一种“全球投资者正在逃离美国”的恐慌情绪。

　　外国投资者不仅没有跑，反而以比2024年快一倍多的速度冲进了美国股市。 这场面，像极了嘴上说着“再也不见”，身体却很诚实地买了张“头等舱”机票。

　　根据美国财政部2月18日发布的权威数据显示，2025年全年，海外投资者净买入了1.55万亿美元的美国长期金融资产，远超2024年的1.18万亿美元

　　其中最引人注目的是股票市场。数据显示，去年外国投资者净买入美国股票的规模达到了惊人的7201亿美元，相比2024年的3075亿美元，激增了134%，也就是翻了一倍多

　　这个数据直接反驳了所谓的“卖出美国”（Sell America）叙事。正如Acadian Asset Management的高级投资经理Owen Lamont所说：“‘抛售美国’至少对于股市来说，是一个被过度炒作的故事。”

　　既然全球贸易局势如此紧张，关税大棒高高举起，为什么外资反而更加迷恋美国资产？

　　第一个原因叫做 “别无选择” 。尽管美国政治存在不确定性，但美国经济尤其是科技股的“护城河”依然深厚。数据显示，尽管标普500指数在2025年实现了16%的年度回报，但实际上它跑输了MSCI全球（除美国外）指数13个百分点

　　第二个原因是 “AI信仰” 。在2025年，人工智能依然是驱动全球资本流向的核心引擎。虽然欧洲、亚洲也有科技公司，但真正的AI巨头依然聚集在美国

　　第三个原因有点反常识：美元贬值反而成了“折扣券”。2025年美元指数的波动，实际上给海外资金提供了一个“打折入场”的机会。有分析师指出，跨境投资者充分利用了美元估值调整的机会，大肆增加了对美股的配置

　　头号粉丝：挪威如果排除开曼群岛和爱尔兰这类基金注册地，挪威是2025年最大的美股买家，净买入高达818亿美元，几乎是2024年的三倍

　　亚洲力量：新加坡与韩国新加坡紧随其后，净买入790亿美元。而韩国更是令人惊讶，净买入736亿美元，相比2024年暴增了近五倍

　　逆行者：加拿大有意思的是，加拿大在2024年还是最大的美股卖家，但在2025年，面对国内的政治批评和贸易怒火，加拿大的资金反而净买入了106亿美元的美股

　　落寞的卖家：中国与科威特有人买，自然就有人卖。中国大陆连续第三年成为净卖家，全年抛售了341亿美元的美国股票

　　除了股市，债市同样吸金。2025年海外投资者净买入4427亿美元的美国国债

　　“抛售美国”的论调在 headlines 里看起来很爽，但在真金白银的资产配置表里，似乎并不成立。

　　对于全球资本而言，美国金融市场就像是那个“虽然有很多缺点，但依然最靠谱”的资产。无论是出于对AI革命的押注，还是为了寻求资产的避险港湾，美国作为全球资本终极目的地的地位，在2025年不仅没有被削弱，反而被进一步夯实了。

　　正如美国财长贝森特所言，美国的经济政策强化了其作为全球资本首选目的地的地位

　　当然，这7200亿美元并不是无脑冲进去的。它代表着一种理性的选择：在充满不确定的世界里，去找那个最确定的锚点。